振动盘厂家
免费服务热线

Free service

hotline

010-00000000
振动盘厂家
热门搜索:
技术资讯
当前位置:首页 > 技术资讯

【资讯】牛刀国际资本集体出逃中国耗完外储也没用

发布时间:2020-10-17 02:28:48 阅读: 来源:振动盘厂家

牛刀:国际资本集体出逃 中国耗完外储也没用

我们应该记得2011年12月初全球六大央行宣布利率掉期互换人民币连续12个交易不断触及跌停的事吗,当时,是王岐山最后拍板用290亿美元护盘,才不得不宣布将汇率波幅扩大到1%,国际资本到达这两个目的后才离场。这次,用多少钱也无法护盘,就是消耗完全部的外汇储备也无济于事。

点击阅读>>>牛刀更多观点  很多网友关心国际资本的运行,以及未来对我们的影响,这事如果展开来说,绝对不是一篇博客所能完成的,所以,我只是理理脉络,讲一个大概。  这个国际资本在起源时,只是一个小小的海外投资公司,或者称为投资者海外服务有限公司,广告语就是:假如你有100万美元。实际上,刚刚起步时,这家公司注册资本也不到100万美元,却有很多人把钱送上来,接受投资咨询。这是1956年在伦敦发生的事,当时伦敦还是全球最大的金融中心之一,发起这个行业的是美国人。但是,这家公司生意越来越旺,很多资金蜂拥而来,戴高乐曾经想封杀这家公司,却使得这个公司名声更响。这个行业迅速传导到美国和欧洲其他资本主义国家。  第一次国际资本成功的在历史上有重大影响的操作是拉美金融风暴,40多个国家泡沫在这场金融风暴中彻底破灭,参与的资金谁也不知道是多少,而且不知道这些资金是怎么进入这些国家的。当然,关于拉美,也有传闻是因为当时美联储新任主席沃尔克不断加息刺破了这些国家的泡沫,然而实际操作却是国际资本。我们现在所指的国际资本是指所有参与国际资本市场投资的资本,包括量子基金、对冲基金、国际投行和无数的投资人的资金,甚至包括你我的外汇资产都可以称为国际资本。这个集团看上去群龙无首,但是,只要市场上一有风吹草动,他们所形成的合力十分强大。简单的说,仅仅只是虚拟资本,这个市场就高达200万亿美元,有各种金融衍生品和各国参与国际资本市场的货币所组成。2008年次贷危机,国际资本蒸发虚拟资本50万亿美元,毫发无损。  国际资本起步的时候,是有章程的,然后发展到今天这种章程已经无人提起,因为尽管这个市场十分庞大,却由市场自由的形成了一整套完整的法则,所有的资金都会遵守。这是由资金的流动性决定的,也是资本的天性使然。还记得去年的伦敦鲸事件吗?摩根大通一个交易员,一个人就可以撬动规模高达数万亿美元的债券市场,操作行为严重扭曲了债券市场的价格,影响到债券持有人的保险成本。开始每年赚取1亿多美元,却致使摩根大通一次亏损65亿美元。这是多么血腥的事。  我之所以担心中国房地产泡沫将发生严重后果,就是因为我知道,国际资本在美联储实行QE政策以后大量流入中国的详细情况,在这之前,很多流入中国的美元是属于产业资本,主要是投资实业的,而QE以后流入中国的国际资本都是投机套利的资本。一是以国际热钱的形式,进入民间高利贷市场。当时温州高利贷崩盘,我就专程赶往温州,这些高利贷一到期就没有任何展期的余地,因为国际热钱说走就要走的。温州是中国外向型企业的发源地之一,与国际热钱打交道时间很长,原先几年没有出现当即赎回的现象,但是,这一次几乎所有进入温州高利贷市场的热钱都遇见到期赎回的现象,这大概是整个温州民间高利贷崩盘的主要原因。二是以换汇的形式进入中国的影子银行,这个国际资本的数额远远高于进入高利贷的热钱要大得多,因为据民间测算,国际热钱来来去去,在中国活动的只有6000亿美元左右,而以换汇进入影子银行又由影子银行引入进入楼市投机的这几年大约是热钱的三倍。这两笔钱,在美联储开始缩减QE后某一个时段,会集中逃离中国,从而影响人民币汇率,导致一线城市和珠三角长三角很多城市房价出现断崖式下跌。  我们应该记得2011年12月初全球六大央行宣布利率掉期互换人民币连续12个交易不断触及跌停的事吗,当时,是王岐山最后拍板用290亿美元护盘,才不得不宣布将汇率波幅扩大到1%,国际资本到达这两个目的后才离场。这次,用多少钱也无法护盘,就是消耗完全部的外汇储备也无济于事。  顺便说一句,这次逃出中国的美元,不仅仅只是投机套利的资本,也包括产业资本。中国楼市风险更大。

QE退出连锁反应 热钱流出将冲击中国楼市  “美国QE退出将引爆中国资本市场结构大调整。”在上周六,由金陵晚报、中国金融期货交易所及东华期货联合主办的国债期货报告会上,南京大学金融与保险学系副教授方先明表示,随着2014年QE逐步退出,新兴市场将面临热钱流出、资本流动逆转、资产价格泡沫破裂及通货紧缩的风险。热钱的流出,将对中国的楼市产生冲击;虽然对A股市场会产生一定的负面影响,但影响并不大。  中国经济:投资仍是主动力  方先明表示,一方面,债券收益率将上升,信贷收紧,部分新兴经济体内需放缓,对中国商品的进口会减少,而这些经济体(包含东盟、印度、俄罗斯、南非、土耳其、巴西和墨西哥)占据中国出品市场份额的17%;另一方面,QE退出预期可能导致周边国家货币大幅贬值,而人民币坚挺的汇率形势,会给缓慢爬坡的出口形势雪上加霜。  拉动中国经济的三驾马车中,出口形势不容乐观,然而,方先明认为,另外两驾马车动力十足。消费方面,全国消费者信心调查结果显示,进入2013年之后消费者信心处于上升的走势;投资方面,2013年制造业投资增速放缓保持稳定,而基建投资增速强劲,房地产业和交通运输、仓储和邮政业,电力、热力、燃气及水的生产和供应业,增速也开始大幅上涨。  方先明认为,要想拉动中国经济,投资仍然是主动力。  楼市:将面临资本左右夹击  方先明表示,2008年,美国次贷危机引爆了全球金融危机的爆发,这部分热钱并没有离开中国,而是转向了利润更高的中国房地产市场。  方先明表示,目前市场普遍预期,QE将在2013年底或者2014年初开始逐步退出,2014年底退出完毕。“随着美国QE的退出,美元将走强,相当一部滞留在中国的热钱将回流至美国市场。这将对一直居高不下的中国房地产市场产生很大的冲击。”  “资本双重夹击下,将考验所有房地产企业的实力。”方先明认为,2014年将是中国房地产企业真正重新洗牌的重要年份,一部分资金实力弱的房地产企业,必将惨遭淘汰。  股市:治标不治本难以熊转牛  “所谓成也热钱,败也热钱。”方先明认为,上一轮牛市很大程度上是来自于国际热钱的堆砌,热钱撤离,股市下跌。目前,A股仍然存在着投资回报偏低,定价功能扭曲;融资功能不完善,间接成本高;市场化并购路困难重重等沉疴旧疾,不从根本上治理A股市场,难言A股牛市。但他同时认为,A股市场继续下跌的空间也不大。  “随着A股市场的监管越来越严格,经济的复苏,A股市场仍然有一部分优质的上市公司会得到市场的认可。”方先明表示,根据政策信号,三类行业将成亮点趋势产业。一类是新型城镇化概念的上市公司、二类为环保概念股,第三类为医疗概念股。  债市:企业债未来空间大  方先明表示,在美国的资本市场,做债券的投手远比做股票的投手地位要高得多。  “在美国,开会的时候,债券的投手一般都是坐在会议桌的最正中,做股票的投手坐在四边。”方先明表示,中国的债券市场的比例还是很不均衡,国债等占比太多,而企业债的占比很小,这也反映了目前金融资本落实到实体经济中的部分很少。  资料数据显示,目前,中国的金融债和国债的比例分别达到34.13%和28.57%,而公司债和企业债的比例只有2.33%和7.84%。  >>>新闻延伸  国债期货不乏套利机会   国债期货回归之后,由于成交持续低迷而备受争议。东华期货研究部王彩平认为,银行、保险等持券大户的缺席是造成国债期货流动性不足的重要原因之一,同时,波动率不足、套利空间有限也导致投资者参与热情偏低。  王彩平建议,投资者可以通过隐含回购利率与资金成本的比较来辅助判断国债期货价格的发展方向。在利率市场化进程中,可应用国债期货对利率风险进行积极管理。(金陵晚报)

“热钱”局中局  外管局在5月曾推出赫赫有名的20号文,以围剿假借贸易流入的热钱,一个月后,5月份出口数据同比仅增长1%,贸易数据恢复常态,人民币升值压力也得到缓解。  而身在围剿局中的“热钱”似乎又卷土重来布局套利。从目前进出口数据看,确实有“热钱”疑点,但似乎并不如今年1至4月的数据体现得那么明显。是因为“热钱”狡兔三窟,渠道多样?  斩杀“热钱”之剑又被高高举起,外管局最新发布《国家外汇管理局关于完善银行贸易融资业务外汇管理有关问题的通知》(以下简称44号文),旨在通过强化对外贸企业和商业银行的外汇管理,堵塞漏洞,防范异常外汇资金的流入甚至是大举涌入。  银行理财产品成目的地  44号文的处罚力度显然更大。44号文明确界定了企业可能存在的“外汇非法流入、非法结汇、非法套汇或逃汇”四种违规行为,并强调“银行、企业有关行为构成犯罪的,依法追究刑事责任”。这些较20号文的提法更为严厉。  严厉的背后是因为“敌人”太狡猾。  目前,人民币对美元汇率不断升值,而另一项重要的相关数据也在攀升。根据央行最新公布的资产负债表数据显示,10月末央行口径外汇占款余额达258043亿元,较9月末的253548亿元增加了4495亿元。该增量创2008年1月以来的单月新高,较9月的2682亿元增长约67%。  在《华夏时报》记者采访中了解,这表明热钱正加速持续流入中国。“热钱可能借助经常贸易渠道从香港等地流入内地。”广东省社科院综合研究开发中心主任黎友焕的观点是,可以佐证的是近几个月充满争议的出口数据。  12月8日,海关总署发布最新数据显示,2013年11月进出口总值22748.58亿元人民币,1至11月份累计234344.84亿元人民币。11月顺差2089.17亿元人民币,创近5年新高。“人民币在升值,实体经济却在下行,这说明投机套利行为的存在。”中国外汇投资研究院院长谭雅玲指出。  而“业内人士”朱坤(化名)凭借着过往国有银行从业十余年的经验,如今变身为万能资金掮客,在采访过程中他一直想要说服记者的是,由他经手的境外资金不是所谓“热钱”,而是他们圈内人口中的“套利资金”。  “宏观11月出口增速和顺差规模都超预期,热钱在其中有不能推卸的重要作用。”朱坤并不掩饰,套利是热钱来来回回的根本目的。据朱坤介绍,在他们圈内人看来,所谓套利资金,是以美国 10年期国债收益率作为杠杆融资基准利率,放大杠杆融资倍数投资中国高收益资产,套取两者高利差的境外资金。  “从我们监控的情况看,三中全会闭幕后,热钱有流进股市的迹象,这种现象是否成为趋势可能还要观察。”黎友焕以监测热钱走势而广受关注。他同时强调,“但流进银行理财产品和拆借市场比较明显。”  在采访过程中,朱坤仍然坚持热钱通过跨境人民币结算以及贸易项美元结汇通道,创造流入内地的机会。“事实上,一些跨境贸易资金用途经常说不清道不明。”朱坤并不否认。  其路径是,朱坤先借助一家国内关联贸易公司通过贸易合同先收进美元后交付货物,但他时常被外管局质疑货物流与资金流不够“同步”。  随后,朱坤像“神奇魔术师”一般拿出一大堆复杂的公司资料,“证明、澄清”结汇资金用于采购生产所需的原材料。“事实上,美元结汇人民币后的第四天,这笔资金从贸易公司账户以企业借款形式划拨到国内人民币账户,最终一部分流向银行理财产品、拆借市场。”朱坤坦言。  对于流向理财市场,朱坤详述一个原因是,临近年底各家银行普遍遭遇钱紧,而揽储大战一触即发。“发行高收益理财产品,是各家银行揽储的一个重要手段。”一家股份制银行人士坦言。据益普财富统计,近期(11月30日—12月6日)81家银行共发行了652款理财产品,产品发行量较前一周增加22款。  “其中债券和货币市场类产品共计254款平均预期收益率为5.23%;而组合投资类产品共计362款,平均预期收益率为5.57%。”据普益财富介绍,以招商银行 12月2日开售的一款“金葵花焦点联动系列”77天理财计划的理财产品,预期年化收益率最高达12%。  “银行推出如此高收益率的理财产品,很大程度上是出于年底完成各项指标达标的需求,但也确实反映出银行资金紧张,而对企业而言,这就意味着资金成本将越来越高。这无疑将加重企业的压力,进而对中国经济带来下行压力。”一家国有银行产品工作人士表示。  监管围剿热钱  此次三中全会后发布的《决定》中将市场作为资源配置的决定性作用这一提法所释放出来的改革信号,被视作激发我国经济的增长潜力。  对于未来两个月热钱的流动情况,“鉴于11月三中全会的正面影响及中国经济温和复苏趋势的延续,预计未来两个月热钱净流入的态势仍然会持续。”朱坤毫不掩饰。  严峻情况下,监管层开始频繁阻击热钱。国家外汇管理局发布44号文严查无真实交易背景的虚假贸易融资行为,防范异常外汇资金跨境流动。至此,一场阻击热钱的战斗再次拉开序幕。  外管局44号文强调,企业贸易外汇收支应具有真实合法的交易基础,要求银行完善贸易融资真实性、合规性审核,并加大对银行、企业违规行为的处罚力度。44号文要求,要区分不同情形,分别以外汇非法流入、非法结汇、非法套汇或逃汇定性处罚。银行、企业有关行为构成犯罪的,依法追究刑事责任。  不过,黎友焕不认为外管局新规能抑制热钱。他的逻辑是,目前不少银行开设“内保外贷”业务,有的甚至将之设计为理财产品揽储,而企业则可以套取两地利率和汇率价差,这种情况由来已久,而且在近年来境内外利差扩大背景下,这种业务可以说是如火如荼。  同时,在中国社会科学院金融重点实验室主任刘煜辉亦看来,通过银行业务渠道,资金的流入与流出极为隐蔽,这增加了外管局对热钱流动监控的难度。  对此,外管局局长易纲表示,应避免量化宽松货币政策的外溢效应和对全球金融市场以及资本流动的冲击;同时央行也应在制定政策时考虑到这些因素,以便稳妥应对。  以央行为例,于12月2日正式披露《关于金融支持中国自由贸易试验区建设的意见》,其核心是通过两个账户一个单元,即居民和非居民自由贸易账户和分账核算单元,将自贸区内资金和境内区外资金相隔离,区内资金的跨境双向流动放宽,但资金跨区流动仍存在管制。  “中国央行日前发布的‘自贸区30条’中,有利于风险管理的账户体系创新,分账核算系统与央行境内账户管理系统相互独立,利于防范‘热钱’借自贸区流入境内。”海通证券认为。  复旦大学经济学院教授孙立坚的建议是,要预防和降低热钱对中国经济的伤害,需要在“疏”、“堵”两方面下工夫;其中,可以加强外汇管理和资本管理,有的放矢地采取一些交易数量上的限制;继续严厉打击商品市场中的投机行为,以此降低市场通胀的预期;对产业资本也要立法和制定规章制度,打击那些违规使用资金的行为。(华夏时报)

英国alevel课程

ib补习课

alevel数学补习